卖出套期保值

    一、 涵义:
    卖出套期保值又称卖空保值,它是指市场经营者为了回避已拥有的商品库存或即将生产出来的商品不致因为将来价格下跌而造成损失,而预先在期货市场卖出数量相应的期货合约,希望将来用期货市场的盈利弥补因现货市场价格下跌所带来的损失。
    二、 卖出套期保值的基本操作方法:
    先在期货市场上卖出期货合约,如果现货市场价格真的下跌,用对冲后的期货盈利弥补在现货市场所发生的亏损,或者交割。如果价格不跌反涨,企业可以用现货市场盈利弥补期货市场的亏损。
    三、 卖期保值案例:
    2006年12月20日,某铜矿冶炼厂与外商签订供货合同,购入精铜矿500吨,交货期为2007年2月10日,当天精铜销售价格为4200美元/吨。为防止2月铜价下跌,该厂于12月20日在LME金属期货交易所抛出2月份到期的铜期货500吨,成交价格4230美元/吨。进入交割月,铜价格跌至2820美元/吨,该厂于2月10日以2840美元/吨的价格平仓。 

 时间  现货市场  期货市场
 12月20日  现货市场买入价格为4200美元/吨  以4230美元/吨的价格卖出500吨2月份到期的铜期货合约
 2月10日  进入2月份,现货铜价跌至2820美元/吨  以2840美元/吨的价格将原来买入的500吨2月份到期的合约平仓
 结果  现货亏损1380美元/吨  期货对冲盈利1390美元/吨


    此次保值的经营状况为:
    现货亏损:(4300—2820)×500=690000美元,
    期货盈利:(4230—2840)×500=695000美元
    总盈利 = 695000—690000=5000美元
    四、 卖期保值的利弊
    1、 利处:
    (1) 规避未来现货价格下跌的风险。
    (2) 在期交所交割能够避免现货交易中的种种弊端。
    (3) 通过卖出套期保值,企业可以按照原先的经营计划,强化管理,认真组织货源,顺利完成销售计划。
    (4) 有利于现货合同的达成。
    2、 弊端:
    丧失现货市场价格对自己有利时获取更大利润的机会。